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支付行业系列专题一:银行卡跨行支付,过去、现在和未来

发布时间:2016-08-07    研究机构:招商证券

我们日常生活中接触到的支付,指的是中国银联银行卡跨行支付,是中国现代化支付系统的一个子系统。本篇报告作为支付系列专题的开篇,主要分析了银行卡跨行支付系统的运作原理和新的变化,银行卡跨行支付涉及的银行卡收单、互联网支付、移动支付、预付卡等市场现状,并梳理了支付行业的相关标的。

支付行业按支付手段的不同,可分为银行卡收单、互联网支付、移动支付以及预付卡。1)银行卡收单:银行卡收单包括线上收单和线下收单两种,线上收单即网络收单,而线下收单根据受理终端的不同分为POS收单、便利支付收单等,其中POS收单占据的市场份额最大,超过95%;2)互联网支付:可分为网上银行和第三方互联网支付。网上银行是目前交易规模最大的电子支付渠道,2015年支付规模超过1800万亿,占互联网支付规模的99%;第三方互联网支付是指以第三方支付机构为运营主体,通过在电脑端以网关支付、认证支付等途径以银行账户或第三方账户进行支付的方式,2015年市场规模已达11.8万亿,近4年复合增速超过50%;3)移动支付:可分为手机银行和第三方移动支付(二维码、NFC)。手机银行主要以远程支付为主,随着智能手机的广泛应用,手机银行交易量迅速增加,增速远高于网上银行;第三方移动支付正处于快速爆发期,2015年市场规模已达到10万亿,目前以二维码、NFC支付等新生支付模式为代表的移动支付正以全新升级的状态挑战者传统支付方式;4)预付卡:2011年之前预付卡依托企业福利与礼品的发展模式一直保持着高速发展,但2012年后受到八项规定和反腐政策的影响,使得预付卡市场萎缩明显。

未来最看好移动支付市场前景。伴随线下支付场景的多元化,移动网上支付在一定程度上已经取代实物钱包,二维码、NFC等手机支付技术产生的巨大便利性,对居民日常生活支付方式进行了翻天覆地变革。中国互联网络信息中心发布的《第37次中国互联网络发展状况统计报告》显示,2015年手机网上支付用户规模达到3.58亿,增长率为64.5%,是整体网上支付市场用户规模增长速度的1.8倍,网民手机网上支付的使用比例由39.0%提升至57.7%。易观数据也表明,2015年2季度起第三方移动支付规模首次超过PC端支付,随后差距逐渐拉大。

重点推荐新力金融。新力金融重组方案新增交易标的最终确定为与此前永大集团重组失败的海科融通,后者持有中国人民银行颁发的第三方支付牌照,公司继续完善金控布局,打造“第三方支付+多元金融”全布局金控平台。此外还可关注通信组覆盖的海立美达、计算机组覆盖的新大陆、中小盘组覆盖的宏图高科(600122)。

风险提示:支付行业监管政策风险。

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