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宏图高科2011年三季报点评:业绩符合预期,IT零售连锁发力

发布时间:2011-10-28    研究机构:中信证券

公司业绩符合预期。2011前三年季度公司实现收入104.87亿元,同比增长18.62%;实现归属母公司净利润1.57亿元,同比上升33.98%,实现全面摊薄后EPS0.14元,符合我们之前的预期。

风险因素:宏观经济低于预期、公司扩张速度低于预期,新进入市场培育期长,快速扩张中人才不足风险,物流配送体系不能支撑跨区域扩张。

盈利预测、估值及投资评级:我们维持摊薄后2011-2013年整体EPS分别为0.37/0.49/0.56元(11年为基期CAGR34.18%)的预测,其中IT连锁EPS分别为0.17/0.24/0.30元。按2011年IT零售30倍PE、每股地产NAV0.66元、华泰证券股权价值1.36元算得公司合理价值为7.12元。现价5.75元,维持“买入”评级。

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