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宏图高科:A股拍卖第一股,商业搭场景,金融共串联!

发布时间:2016-06-17    研究机构:天风证券

收购匡时国际,打造A股拍卖第一股。

公司拟发行股份收购全国文物艺术品拍卖行第三名——匡时国际,金融场景多维布局再下一城。公司拟向匡时文化、董国强等发行2.08亿股,发行价格为13.01元/股,购买其持有的匡时国际100%股权(总作价27亿元),同时拟向袁亚非、刘益谦发行不超过9305.21万股募集配套资金不超过15亿元(发行价格16.12元/股)。完成后,控股股东三胞集团持股比例变更为17.13%,实际控制人未发生改变。

艺术品拍卖市场强者愈强,匡时书画领域优势显著。

2015年我国文物艺术品拍卖成交额为280亿元,行业呈现显著强者愈强效应。匡时国际2015年落槌成交额为19.34亿元,占全国6.91%市场份额,其中在书画领域,公司具备全国领先优势,客户粘性极高,已形成了以匡时国际为中心的书画收藏文化圈。匡时16春拍创历史新高,总成交额达25.58亿元,同比增长近150%。伴随17年新设上海与香港春秋拍专场、18年杭州专场,将进一步提升国内市占率。预计未来5年收入年复合增速为14.75%,且公司承诺2016-18年扣非归母净利分别不低于1.5亿元、2亿元、2.6亿元。

商业+金融+文化,渗透与串联并进。

公司作为三胞集团旗下专业IT连锁零售企业;通过“新奇特”+O2O生态圈激活线下场景价值,收购万威国际丰富产品线,联姻乐视控股,加速O2O生态圈建设。公司未来将围绕商业+文化+大金融,以新奇特商业为场景,以文化为升华,以大金融为串联,全面丰富与挖掘线下场景价值,并与线上充分联动。预计未来将在核心区域新增新奇特门店100家,展开艺术品电商建设促进大众文化消费。且未来将结合第三方支付完善消费场景与金融场景的结合,以支付结算为基础,实现多元化协同发展,从而探索长期可持续发展与盈利能力提升。

首次覆盖,给予买入评级。

若考虑本次定增事项及资产交割于年末完成,我们预计公司16-18年EPS分别为0.43元、0.48元、0.65元,当前股价对应PE分别为33倍、30倍、22倍。

风险提示:收购进展低于预期

申请时请注明股票名称